以抗生素为主业的医药公司利润大幅下滑

今年5月，被视为史上最严的“限抗令”发布，从8月1日起，《抗菌药物临床应用管理办法》将正式实施。根据规定，医生必须根据患者症状、体征及血等检查结果，初步诊断为细菌性感染者才能用抗菌药物。金霉素等10余种含有抗生素眼药水8月1日起凭医生处方才能购买。

同时，作为配套文件的《卫生部2012年抗菌药物临床应用专项整治方案》也一并下发，具体量化限定要求。根据方案，三级综合医院抗菌药物品种不超过50种，二级综合医院抗菌药物品种不超过35种，儿童医院抗菌药物品种原则上不超过50种，妇产医院（含妇幼保健院）抗菌药物品种原则上不超过40种。

据调查，中国人均年消费抗生素138克左右，居全球第一，而真正需要使用抗生素的病人数不到20%。在一系列国家限制政策下，2009年全国抗感染药销售额仍达到487.46亿美元的高点。平安证券报告显示，随着国家对抗感染临床监管日趋严格，抗生素滥用现象有所缓解。抗感染药市场份额从2006年的30%下降至2011年的26%，但仍为我国第一大用药。

最严限抗令即是在抗生素滥用的压力下出台的，广州市第八人民医院院长尹炽标表示，“中国的抗菌药滥用现象实在太泛滥了，这样的管理办法出台很有必要。”据他介绍，不少医生随手一划就是十种八种抗菌药开出去了，病人本来可以不用药、少用药的，结果却对越来越多药物产生“耐药”，以至于未来或面临“无药可用”尴尬境地。

不过，该政策的推出让不少相关公司业绩大幅下滑。虽然该办法刚刚正式实施，但是自办法草案提出以来，已对整个行业产生了较大影响，以抗生素为主业的医药公司利润均大幅下滑。仟源制药（300254.SZ）抗感染药物销售同比出现较大下滑，预计今年上半年归属于上市公司股东的净利润为1200万元-1400万元，同比下降40.87%-49.31%。金城医药（300233.SZ）则预计上半年业绩同比下降69%-76%。同时，整个医药板块也大受影响，医药板块从2010年四季度到2012年的一季度6个季度深幅调整，2011年行业板块涨幅倒数第二，今年前4个月倒数第一。

但有业内人士称，最坏的时候已经过去。国信证券医药行业首席分析师贺平鸽认为，国内对抗生素使用趋向理性，药品降价将是长期现象，这已经体现在过去两年股价调整中，下半年出现预期外利空的可能性较小。由于去年下半年基数较低，无论行业利润增长，还是上市公司盈利，年内会逐期回升。此外，行业集中度将提高。拥有质量优异、临床疗效好的抗生素品种的企业依然获益，并可在竞争中扩大市场占有率。

“限抗令”使国内抗生素药品总体萎缩，空出的市场将被其他领域的药品填补。专家认为，一旦抗菌药被限制应用，留下的巨大市场空白或会有部分被中药抗菌药所填补。数据显示，抗菌药物管理使用办法推出后三级医院以下抗生素使用量下降，仿制药和中药使用量上升，中药抗菌药物迎来机遇。近期，中药概念股走势良好，有分析师表示，在各种政策扶持下，中药概念股未来还将成为医药股中的领头羊。